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老色哥影院

时间:2017-03-04 23:53:41 来源:奕铭新闻网 作者:匿名



行业气候回顾 - 近年来上游低空上游平板玻璃产量保持快速增长。今年前三季度,国内平板玻璃产销量达到2.94亿重量箱,同比增长13.2%,平板玻璃制造业净亏损达到10.2亿元。去年同期,利润总额为8亿元。主要原因是虽然平板玻璃的价格在今年第一季度跌至近几年的最低点,但由于需求高峰季节到来,4月至6月期间价格开始大幅上涨。短期供应短缺。它再次回落,即使它在9月再次反弹,整体价格仍然处于底部。

在成本方面,前五个月的纯碱价格从1600元/吨的高位快速调整,但6月份逐步回升至1600元/吨左右,而重油价格在此后开始上涨。 1月至8月持续增加。重大调整,但前三季度的平均购买价格仍处于较高水平。价格和成本的双重挤压导致毛利率继续处于底部区域。

行业景气前景 - 上游市场上行压力仍然较大,并购正在蔓延,下游继续保持乐观

我们对明年玻璃行业繁荣的总体判断是,上游平板玻璃业务的原始燃料成本压力将会有所缓解,但平板玻璃热潮可能保持低位,价格可能会保持在底部,由于以下原因:(1))纯碱成本:占平板玻璃成本近25%的纯碱价格已从2005年最高的1800元/吨调整为1600元/吨现在。我们的化学分析师预测,明年价格将保持稳定; (2)重油成本:由原油价格大幅调整推动,重油价格约占成本的35%,已从3,300元/吨的高位降至2,100元/吨,在预计原油价格在明年50-60美元/桶之间波动的情况下。重油价格将保持在目前的水平。此外,许多玻璃公司正积极寻求通过用石油替代石油或用煤代替石油来降低燃料成本; (3)供应:生产能力的释放和在建市场的压力仍然存在压力。据统计,2005年,中国平板玻璃总产能达到4.1亿个重量箱,其中47个在04年和05年新建成投产,新增产能为1.4亿个重量箱,占1个。/3总容量。 。今年上半年,新建生产线7条,在建生产线20条。目前仍有50多条计划生产线,总产能为2.4亿重量箱,相当于去年年底国内总产能的58%。据报道,国家发展和改革委员会正在准备为平板玻璃行业的过度扩张引入监管政策。(4)需求:虽然在房地产建设初期和完工区域增长和出口潜力方面存在支撑需求增长的因素,但这两方面的未来增长并不乐观。

由于预期上游平板玻璃将继续处于低谷,预计企业之间的并购将加速。一些管理不善,基本资质良好的企业将成为国内外优势玻璃企业并购的目标,特别是在全流通后。在资本市场上,一些经营压力较大的小企业将成为市场一体化的目标,并被大企业所吞并。由于产品的广阔需求前景和高附加值,特别是深加工节能玻璃,下游深加工玻璃可以继续保持乐观。首先,随着建筑,汽车,装饰和信息产业等行业的发展,以及人们对生活环境的需求,安全玻璃和节能中空玻璃等功能性深加工玻璃产品的需求正在稳步上升。其次,在建设节能型社会的背景下,《民用建筑节能管理规定》和《建筑安全玻璃管理规定》的正式实施有效地促进了建筑节能(空心,LOW-E镀膜玻璃)和安全玻璃的推广和应用。 2005年,国内深加工玻璃产品销售收入约200亿元,比上年同期增长30%。虽然深加工玻璃近年来取得了很大进展,但中国深加工玻璃产业与国外仍存在较大差距。中国约有4000家玻璃加工企业,年加工能力2.4亿平方米,深加工率仅25%。国外深加工率一般在70%以上,国内玻璃深加工业务发展潜力巨大。除了开发附加值和更高技术含量的深加工玻璃将带来更高的经济效益,它还解决了上游平板玻璃的供应。盈余与行业之间存在结构性矛盾,下游加工能力不足。

目前,深加工玻璃业务发展的唯一不利因素是相关市场不够成熟和规范,混合现象更加严重。同时,有待推动加工玻璃发展的相关法律法规有待完善。

行业投资策略 - 整合,节能主题有望得到深刻解读,并购主题浮出水面

基于以上对行业未来走势的分析,我们认为玻璃行业的投资机会将继续存在于上下游整合,下游深加工实力和公司综合实力,以及重点建设节能社会节能课题。在此背景下,玻璃为基础的上市公司具有节能理念,并提供大量节能产品,如福耀玻璃和CSG A.此外,并购的主题,将逐步在玻璃行业蔓延,将也是明年的投资主题之一。建议关注的可能合并和收购是耀华玻璃,方兴科技和洛阳玻璃。

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